Determinantes de la inversión en la gran empresa española bajo condiciones de restricciones financieras

Abstract

En la presente tesis doctoral se introduce el desigual reparto de información entre los agentes económicos para dar entrada a las restricciones financieras que inciden especialmente en las empresas más intensamente sujetas a información asimétrica. Tales restricciones se traducen en la ausencia de perfecta sustitución entre recursos financieros internos y externos, y en el racionamiento del crédito. Este esquema teórico se contrasta empíricamente partiendo de ciertas divisiones de una muestra de empresas españolas en función de la inclinación de las empresas a hallarse sometidas a asimetrías informativas. Se observa que las empresas más afectadas por las restricciones financieras recurren más frecuentemente a la generación interna de fondos. Asimismo, ese tipo de empresas exhibe funciones de inversión notoriamente diferentes de las empresas menos afectadas por las asimetrías informativas, tanto para la inversión en activo fijo como para la inversión en existencias.