Análisis de los instrumentos de politica monetaria en la UE

Abstract

Con el Tratado de Roma en 1958 los países participantes buscaban crear un mercado único, para lo que era necesario establecer una política monetaria y económica común. Ésta entra en funcionamiento en 1999 con una serie de instrumentos que buscaban como objetivo prioritario la estabilidad de precio en la zona euro. Las herramientas encargadas de conseguir el objetivo se fueron utilizando de forma eficiente hasta que a mediados de 2007 estalló una crisis financiera, primero en EE.UU. y después en el resto de mundo poniendo en serias dificultades la unión económica y monetaria. La crisis, también denominada “crisis de las hipotecas subprime” produjo desconfianza crediticia y aumentó la deuda, tanto pública como privada de todos los países de la Unión Europea (en adelante UE). El Banco Central Europeo (institución encargada de la política monetaria) se vio obligado a instaurar nuevas medidas relacionadas con el aumento de liquidez y la variación de los tipos de interés. Dichas medidas fueron calificadas como no convencionales debido a su carácter temporal y se adoptaron con el único objetivo de restablecer la situación de estabilidad. Se comenzaron a poner en marcha días después del inicio de la crisis y aunque algunas de ellas ya han desaparecido se están creando otras como consecuencia de la nueva crisis que se vive desde 2010. En este año estalla una nueva crisis en Europa, la crisis de la deuda soberana como consecuencia de la elevación del endeudamiento por parte de la mayoría de los países de la zona euro generando un déficit fiscal en Grecia, Portugal, Irlanda, Italia entre otros. Este hecho volvió a obligar al Banco Central Europeo ha adoptar de nuevo medidas no convencionales para, cómo se llevaba haciendo desde 1999, cumplir con el objetivo de la UE. Actualmente se continúan incorporando medidas tanto a corto como a largo plazo para estabilizar el mercado. Por tanto serán estas medidas, tanto convencionales como no convencionales, las encargadas de controlar los tipos de interés y el dinero en circulación, lo que determina la estabilidad de los precios, la eficiencia de la política financiera y en definitiva el mercado monetario de los países que conforman la unión. Este es por el hecho que he determinado realizar el trabajo sobre las medidas de política monetaria, ya que con ellas se controla el mercado monetario (parte muy importante del mercado financiero) y la economía en general, asimismo afecta de forma indirecta a aspectos sociales, medioambientales… Además desde que comencé mis estudios me ha resultado especialmente interesante todo lo relacionado con las finanzas, es por lo que realice las optativas de este ámbito y las prácticas en una caja de ahorros. Los objetivos que me planteé a la hora de llevar a cabo este trabajo fueron: Conocer los pasos que se habían llevado a cabo hasta la unión económica y monetaria que hay actualmente en la UE. Entender cómo se estructura la UE en el ámbito económico y quién y cómo se toman las decisiones. Estudiar cuales eran las medidas de control del mercado monetario, para saber de qué forma se controla la economía de los países pertenecientes a la eurozona, diferenciando entre las tomadas antes y después de la crisis. Analizar sí estas medidas están siendo suficientes para hacer frente a la situación y sí además son las más convenientes con las circunstancias vividas. Para cumplir mis propositos he realizado un análisis empírico para el que, una vez determinado los objetivos a alcanzar llevar a cabo una revisión literaria y una recopilación de datos, sacados principalmente del Banco Central Europeo. Esta metodología me ha llevado a dividir mi trabajo en cuatro capítulos. En el primero se realiza una evolución, dividida en tres fases, de la unión económica y monetaria desde sus inicios en 1958 hasta la actualidad. En ella se recoge tanto los principales tratados como los pasos más importantes para llegar a día de hoy. En la segunda parte de este capítulo se recoge un análisis de las instituciones que forman parte de esta unión con sus funciones principales y su formación. Los dos siguientes capítulos tienen la misma estructura y se dividen en dos epígrafes principales. El segundo capítulo comienza con el objetivo principal que se persigue desde las instituciones de la UE, la estabilidad de precios. A partir de esta idea se analizan las medidas convencionales que estas instituciones de la UE utilizan para llevar a cabo una política monetaria eficiente, diferenciando entre las tres medidas que se utilizan y los instrumentos encargados de ponerlas en marcha. También se recogen tanto los activos que se pueden utilizar en las herramientas como las entidades que tienen la capacidad de participar. En la segunda parte del capítulo se realiza un análisis de cómo se han ido llevando a cabo las medidas convencionales entre 1999 y 2007 y cómo las variaciones de estas han afectado a los tipos de interés. En el tercer capítulo, en primer lugar se analizan las medidas no convencionales que el Banco Central Europeo ha llevado a cabo desde que a medidas de 2007 estallara la crisis económica. En el segundo apartado se examina la evolución de todas las medidas que se llevaron a cabo entre 2008 y comienzos de 2015, así como una evolución tanto de la variación de los tipos de interés, como los principales acontecimiento. En este caso se analizan las medidas convencionales y no convencionales que se realizan en este periodo. El último capítulo del trabajo recoge las conclusiones extraídas del análisis de estas medidas, así como una valoración personal de sí se han cumplido los objetivos marcados antes de iniciar el trabajo