OPAs: regulación, práctica y mecanismos de defensa

Abstract

En el presente trabajo se analizan las ofertas públicas de adquisición, desde diferentes perspectivas. Por un lado, se desarrolla la regulación, tanto a nivel europeo como nacional, partiendo de la influencia del City Code on Takeovers and Mergers del Reino Unido, hasta llegar a la reciente Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, explicando las etapas intermedias. Se analizan las distintas maneras de alcanzar el control de una sociedad, así como el precio al que debe formularse la operación. Por otro lado, se explican los mecanismos de defensa que pueden utilizar los accionistas de la sociedad afectada para obstaculizar la operación, a través de las cláusulas de blindaje, valorando los argumentos a favor y en contra de estas. Finalmente, se abordan tres importantes operaciones públicas de adquisición de acciones, de distintos sectores y tipos. Para ello, se describen los elementos subjetivos, así como las finalidades perseguidas y los aspectos más relevantes