Activos refugio en la era digital: comparación entre Bitcoin y el oro

Abstract

Este Trabajo de Fin de Grado analiza el papel de Bitcoin como posible activo refugio frente a la inflación, comparándolo con el oro desde una perspectiva histórica, empírica y estructural. A través de una revisión teórica del concepto de inflación, el surgimiento del sistema fiduciario y la evolución de los activos refugio, se estudian las características y comportamientos de Bitcoin y del oro en contextos inflacionarios recientes. El análisis empírico incluye comparativas de rentabilidad e impacto frente a picos inflacionarios, así como una reflexión crítica sobre la madurez, volatilidad y potencial estructural del ecosistema cripto. Se concluye que, aunque Bitcoin presenta rasgos similares al oro —como escasez y descentralización—, su elevada volatilidad, sensibilidad a la especulación y falta de arraigo cultural dificultan que actualmente pueda equipararse al oro como refugio financiero. No obstante, su creciente adopción y protagonismo político podrían reconfigurar su papel en el sistema monetario del futuro.

This Bachelor's Thesis examines Bitcoin's potential role as an inflation hedge, comparing it to gold from historical, empirical, and structural perspectives. Through a theoretical review of inflation, the rise of the fiat system, and the evolution of safe haven assets, the study explores how Bitcoin and gold have behaved during recent inflationary periods. The empirical analysis includes return comparisons and the impact of inflationary spikes, complemented by a critical reflection on Bitcoin’s maturity, volatility, and structural potential. The findings suggest that, while Bitcoin shares certain traits with gold—such as scarcity and decentralization—its high volatility, speculative sensitivity, and lack of cultural adoption currently prevent it from matching gold’s role as a financial refuge. However, its growing adoption and presence in political agendas may reshape its place within the future monetary system.