Factores explicativos de la estructura de capital de las empresas españolas cotizadas del sector de la construcción

Abstract

Teniendo en cuenta el importante papel que ha jugado el sector de la construcción en la economía española, principalmente antes de la crisis, y la importancia que tiene la estructura de capital dentro de las empresas, surge el objetivo de este trabajo consistente en analizar la evolución de la estructura financiera de las empresas españolas que cotizan en la Bolsa de Madrid encuadradas en los sectores de la construcción, ingenieras y materiales de construcción (estos dos últimos por estar estrechamente relacionados con el primero) durante la década 2007-2016, a la par que se examinan los factores determinantes con mayor poder de explicación del nivel de endeudamiento en este tipo de empresas. Para poder alcanzar el objetivo se ha hallado la relación, a través de un análisis de correlación lineal, entre diferentes ratios de endeudamiento y las variables explicativas más usados por las principales teorías que, a lo largo del tiempo, han tratado de explicar el tema de la determinación de la estructura de capital en las empresas. El resultado de este trabajo es que la rentabilidad, la liquidez, la composición de los activos, el riesgo financiero, oportunidades de crecimiento y el grado de actividad internacional son las variables que tienen una mayor relación con el endeudamiento de las empresas objeto de estudio.

Considering the important role had by the construction sector in the Spanish economy, mainly before crisis, and the importance of the capital structure within the companies, the objective of this work is to determine the evolution of the financial structure of Spanish companies that are listed on the Madrid Stock Exchange, inside the sectors of construction, engineering and constructions materials (the latter two being closely relation with the firs one) between 2007- 2016, with a review of the main determinants of these firms´ indebtedness. In order to achieve the objective, the relationship has been found, through a linear correlation analysis, between different indebtedness ratios and the explanatory factors most used by the main theories that, over time, have tried to explain the issue of the determination of the capital structure in companies. The result of this work is that profitability, liquidity, the composition of assets, financial risk, growth opportunities and the degree of international activity are the variables that have a greater relationship with the indebtedness of the companies under study.