La sobreconfianza de los directivos españoles y su influencia en la inversión en I+D

Abstract

El objetivo de este estudio es analizar el papel de la sobreconfianza de los directivos en la inversión en I+D y su efecto sobre el valor bursátil de las empresas españolas. Para ello, hemos utilizado una muestra de 30 empresas españolas en su mayoría pertenecientes al IBEX 35. Para medir la sobreconfianza de los directivos hemos utilizado tres indicadores: las citaciones en prensa, la edad y la experiencia directiva en el sector. El resultado obtenido muestra que los directivos sobreconfiados tienden a aumentar en mayor medida el capital intangible de las empresas que aquellos que no lo son. Además, este capital intangible aumenta el valor de la empresa en mayor medida cuando el directivo es sobreconfiado. En cuanto a los efectos indirectos, los directivos sobreconfiados suelen amplificar el efecto positivo del apalancamiento y el tamaño sobre el valor de la empresa

The aim of this study is to analyze the role of the Spanish CEO’s overconfidence on corporate R&D and Its effect on the firms’ market value. We have used a sample of 30 Spanish companies, almost all of them belong to IBEX 35. For measuring CEO’s overconfidence, we have used three indicators: press coverage, age and experience in the sector. Our results show how overconfident managers usually increase the intangible assets more than the cautious CEOs. Furthermore, the effect of these assets on the company is better when the CEO is overconfident. there are indirect effects as well. Overconfident CEOs usually amplify the positive effect of the leverage and the size of the company.