Ventas en corto : un análisis para el mercado español

Abstract

Las ventas en corto constituyen un instrumento financiero de suma importancia en la economía por su gran influencia en los mercados, ya sea contribuyendo a la correcta formación de precios o, al contario, potenciando los efectos devastadores que las crisis tienen sobre los valores empresariales. Su utilidad es variada pudiendo emplearse como estrategia de inversión, para proporcionar liquidez al mercado, arbitraje o incluso con motivaciones fiscales. No existe consenso sobre la conveniencia de estos instrumentos, lo cual explica las divergencias regulatorias que han experimentado en su larga historia. En este trabajo se ha desarrollado un análisis empírico consistente en la realización de un event study para medir el impacto de un evento específico sobre un valor, en este caso las cotizaciones empresariales. Los resultados obtenidos muestran que una venta en corto importante en porcentaje sobre el capital tiene un impacto significativo sobre los rendimientos empresariales. En concreto, se encuentran rendimientos anormales negativos en los días previos a la venta en corto y rendimientos anormales positivos en los días posteriores.