Abusos de mercado y especulación en los albores de la bolsa en España y respuesta del legislador (1831-1856)

Abstract

El trabajo examina los abusos de mercado (agiotaje en la terminología de la época) que se produjeron en los albores de nuestra bolsa en el siglo XIX, dentro y fuera de ella, y que estuvieron implicados o concernidos por la crisis económica de 1847, y a cómo se trató de reaccionar legislativamente contra ellos, partiendo de una previa y total ausencia de normativa específica sobre la materia. Para ello, tras examinar los orígenes de la bolsa en España y su primera regulación (II), expone cómo se desarrollaron estas conductas abusivas –que, básicamente, se articularon en torno a tres mecanismos: las operaciones a plazo (III, 1), el tráfico sobre acciones de sociedades no constituidas (III, 2) y las pignoraciones de acciones propias bancarias (III, 3)–, y qué medidas jurídicas se adoptaron en aquel momento y épocas inmediatamente posteriores para conjurarlas –prohibición de las operaciones a plazo sobre efectos públicos (IV, 1), prohibición de la emisión de acciones antes de la constitución y exigencia de desembolso mínimo (IV, 2), y prohibición de la pignoración de acciones propias, absoluta para bancos y relativa para sociedades anónimas de crédito (IV, 3)–. El trabajo se cierra con algunas conclusiones aprovechables en el presente.