Análisis del riesgo de las empresas españolas

Abstract

El objetivo de este trabajo es identificar los determinantes del riesgo de las empresas españolas. Se ha medido el riesgo total, riesgo de mercado, riesgo asociado al tamaño, riesgo de valoración y riesgo diversificable mientras que los factores determinantes del riesgo se han calculado a partir de la información proporcionada por las empresas en sus cuentas anuales. Dada la correlación entre las diferentes medidas de los factores determinantes del riesgo se ha realizado un análisis factorial para resumir esa información y evitar los problemas de autocorrelación y endogeneidad. Como se preveía, las variables económico-financieras propuestas sí que resultan explicativas de los tipos de riesgo que la empresa enfrenta. Además, se observa que los determinantes son diferentes en los distintos casos de riesgo.

The aim of this paper is to identify risk´s determinants of Spanish companies. It has been measured total risk, market risk, size risk, value risk, and diversifiable risk while the risk determinants factors have been calculated based on the information provided by the companies in their annual accounts. Due to the correlation between the different measures of risk’s determinants it has been realized a factor analysis to summarise the information and to avoid problems of autocorrelation and endogeneity. As expected, proposed economic-financial variables do explain the types of risks faced by the company. Besides, it is observed that the determinants change for the different types of risk.